【藍象薦讀】12年後，人們依然錯誤地定位Facebook

原標題：【藍象薦讀】12年後，人們依然錯誤地定位Facebook



分享人：寧柏宇

彼得·蒂爾（Peter Thiel）是我欣賞的投資人之一，因為他用獨特的觀點和行動來證明自己的獨立思考能力。

他創建瞭 PayPal，也是 Palantir 的投資人，Founders’ Fund 和對沖基金 ClariumCapital 的總裁，以及暢銷書《從零到一》的作者。他同時是 Facebook 的第一個外部投資者，於2004年為 Facebook 提供瞭50萬美元的啟動資金，並因此獲得瞭2萬倍的回報。

“最頂尖的創業者都知道這個事實：每個成功企業的背後都有一個改變世界的秘密；當創業者分享這個秘密的時候，聽眾（團隊）就成為這個秘密的同謀者”。這是 Peter 在《從零到一》中分享過的觀點，所以他在考察創業者是否值得投資時最經典的問題就是，“有什麼你認為正確，但周圍人全都反對的觀點？”

藍象資本已經積累瞭近50名頂尖的教育企業傢做顧問，累計投資瞭多達60名早期教育創業者。藍象營6期開營在即，正在逐一拜訪這些藍象的夢想贊助商，我最大的感受就是這些教育行業的領跑者通過自身的全情投入和實踐，正在破解教育行業的一個又一個秘密，這讓我對他們創造出的優質教育供應鏈充滿信心。

像 Peter 這樣在世的優秀企業傢和投資人的現場演講，應該是最靠近實踐知識源頭的知識晶體，不妨周末細品。

來源｜長石資本（ID：LongCaptial-）

以下是 Peter 在2017年7月 Khosla Ventures 舉辦的 KV CEO Summit 上關於創業和投資的演講內容，我們對其中的部分進行瞭翻譯和整理，希望對創業的小夥伴有幫助。

28分鐘無字幕英文視頻：



最好的公司應該是暫時找不到詞語描述其行業和商業模式的企業。

作為一個投資人，你永遠在找那個別人沒有看到的閃光點，所以我一直會問的問題是，有什麼是我們瞭解而其他人都看不到的呢？如果我們無法回答這個問題的話，就好像在撲克桌上想弄清楚最笨的那個人，而如果你無法弄清楚這個問題的話，那麼極有可能最笨的人就是你自己。所以對我來說，如果無法回答這個問題，那麼極有可能這個投資本身是個糟糕的主意。

一個我被最經常問到的問題是：技術領域的趨勢是什麼？我不覺得自己是個預言傢，矽谷的確存在一些熱詞，例如：教育軟件，醫療健康領域軟件，SAAS，大數據，雲計算。我的觀點是，如果你聽到瞭這些詞，應該第一點想到的是騙局，然後以最快的速度離開。原因是，這些熱詞就像秘密的反義詞，是人人都能理解的事情。所以如果有一傢公司跟你說，他們在建立一個移動互聯網的 SAAS 平臺，讓大數據應用到雲端。我的第一理解就是，你根本沒有特別之處，隻是在嚇唬人。

而相反，好的公司是絕對不會用這一連串的熱詞的。而最好的公司，我們一般是找不到最佳的詞語去描述它；或者即使有詞語去描述他們所在的行業，這些詞語也是把他們歸分在瞭錯誤的行業裡面。例如人們會認為谷歌是搜索引擎，而 Facebook 是社交網站，而事實上，谷歌是第一個以機器為主導的搜索引擎。這個分類在谷歌之前是不存在的，而投資人必須要認識到谷歌的這個秘密才能判斷它與其他公司的不同之處。

又例如在 Facebook 成立之前已經存在大量的社交網站。Reid Hoffman，我在 Paypal 的前同事之一，在1997年的時候成立瞭一傢公司叫做 social network，比 Facebook 早瞭整整7年。但是 social network 做的事情是讓大傢在網絡上社交，一些人的身份會是網上虛擬的狗，另外一些人會是網上虛擬的貓，然後他們在一起進行各種形式的網上社交。但是事實證明，社交本身其實根本不重要，重要的其實是真實的身份。這也是 Facebook 的成功之處，它並不是一個社交平臺，而是第一傢在網上建立個人真實身份的公司，這其實才是 Facebook 的強大之處。而12年之後，我們依然錯誤地定位 Facebook 屬於社交網站。

投資科幻小說類項目的邏輯是什麼？

當我們創建 Founder’s Fund 的時候，我們的想法之一是要把它打造成科幻小說基金（science fiction fund）。我們要投資最瘋狂，不尋常的科幻小說類型的項目，然而我們卻從來都不敢這麼對外宣傳，因為這顯然會嚇跑我們的 LP，但這的確是我們內部一直想要做的事情。我們認為，在信息技術之外的領域需要有更多的顛覆性的創新，例如，我本人對生物技術十分感興趣，那麼我們能否在延長人類壽命，消除各種疾病方面做得更多呢？所以我們開始努力在信息技術之外的地方進行投資。

有些項目非常成功，但是整個投資過程是充滿挑戰的，我認為主宰這一切的是商業戰略。在矽谷，大傢花大量時間談論技術和創業者本身，商業戰略被一定程度地忽略瞭。我認為，商業戰略可以分為競爭激勵的行業和壟斷的行業。如果你想進入一個競爭激勵的行業，你可以來三藩市開一傢飯店，競爭會非常激勵而結果是你完全無法賺錢。另一方面，如果你在一個壟斷行業裡面，我經常舉的例子是谷歌，你從不想向任何人提起，因為你想避免微軟在90年代末面臨的命運。

行業競爭的激勵程度是你需要思考的第一個問題。然後你要問的是什麼樣的帝寶產後護理之家｜台中產後護理之家推薦技術會讓你走向壟斷？對於這個問題的科學的答案是：擁有技術上別人無法復制的創新，例如申請到相關的專利。但是其實你更應該問自己的問題是，從長期來看，這個技術的領先性是否可持續？

在2001年3月，當我還在 Paypal 創業，那時候 Paypal 剛剛成立瞭21個月，我們對Paypal 的未來做瞭一個 DCF 分析。誠然，DCF 基本上在技術類型的公司裡面從來不會被使用，因為對於不同的增長率和折現率，結果會大相徑庭。而那時候的情況是，在各種不同的情景和假設下，我們都得到瞭同一個結論，Paypal 大部分的價值都是來自於剩餘價值（terminal value）。

在2001年的時候，我們下瞭這樣的一個結論：75%的 Paypal 的價值是來自於2011年以及之後的年度。這個結論相悖與大多數人的第一反應，大多數矽谷的創業者和投資人都在關註它最近一個月，一個季度和一年的增長。然而決定一切是否有價值的卻是持久性，我們現在投資的所有技術類型的公司75%的價值都會來自於2026年以及之後，所以我們要問的第一個問題是：2026年的時候這傢公司還會存在麼？他們會有多成功？而這一切是什麼市場因素所決定的？

所以回到應該投資多少在信息技術項目上，多少在其他的科幻小說類型項目這個問題，我的看法是，真的很少的人在科幻小說類型項目上創業，我在投資這種項目的時候，最大的挑戰是想象這種項目長期的商業模式和賺錢方法。

我們現在的投資大概有70%是投資在信息技術上面的，這是因為，盡管信息技術項目不會像科幻小說一樣徹底改變我們的生活，但是他們的確是很賺錢的項目。因為在 IT 領域，邊際成本基本為零，你能很快地占領某一個市場，同時用戶總有一定程度的粘性。當你把這三點都加起來的時候，直接就決定瞭你進入瞭一個壟斷的行業。這就是我經常面對的關於平衡的問題，作為一個 VC，我要為我的 LP 賺取最大的回報，同時作為這個國傢的一份子，我想要最大程度地改善社會。

能聊聊你的兩個在激烈競爭市場裡的 Portfolio 公司 Lyft 和Stripe 嗎？

當我們投資 Lyft 的時候，我們的結論是，這個市場未來會分化成兩個部分：一個是以價格主導，而另外一個是以服務質量主導。我們以為這兩個模式都會有生存的空間，但是這個市場的確比我們預想得更加的激勵。同時，也比我們預想的更大，所以如果市場空間足夠大，即使是競爭激烈，還是 OK 的。

對於 Stripe 來說，誠然支付一直是一個市場空間很大同時競爭特別激烈的行業。壟斷可能發生在產品和技術上，而同時也可能發生在渠道上。當 Stripe 剛剛起步時，它的強項是讓設計師和工程師可以直接安裝這個產品，這一點跟大多數的支付公司不同，他們多數是去找某個網站的商務部談合作。所以 Stripe 初期的主要優勢在於渠道上，而現在這個階段更多的是規模復制增長階段。

如何發現極度有才華的人才？

我覺得這取決於背景，沒有一個人能夠在任何行業都取得成功。無可否認，在早期創業的時候，人的因素是最重要的。在大概三，四年前，我們曾經想要列出優秀創始人的所有特質，但是結果是，我們根本無法列出來。因為列出來的特質實在太陳腔濫調，例如要有遠大的志向，稍微有點神經質，需要非常聰明，但是這些統計沒有任何意義。所以，我認為，你無法把一個創始人從一個公司分裂出來單獨考察，你不會讓 Brian Chesky 去管理 Space-X，也不會讓一個生物學傢去管理 Airbnb。

從管理的角度來看，創業公司的崗位分工都是在不斷變化之中的。所以如果給兩個人同樣的職責，即使他們是死黨，分歧和沖突一定會產生。問題的關鍵在於，如何讓這些聰明的人一起協作而不產生沖突。例如在 Paypal 的時候，產品部門的經理經常把產品形容成一個無縫隙的洞，它跟法務部，技術部，設計部，銷售部都會產生沖突；所以那個時候我做的最多的就是如何協調他們之間的關系，讓他們把自己的工作做到最好。

創業公司是應該招有行業經驗的老手，還是讓有才華但沒有經驗的年輕人去發揮和創造？

如果讓有才華的年輕人去自我發揮，好處在於聰明的人總會找到各種意想不到的增長的方法；如果招有行業經驗的老手，業務的確也會如想象中的增長。我認為，最好是兩者都結合，在90年代末的 dot com 泡沫的時候，我的偏見曾經是：聘請有行業經驗的老手實在太貴瞭。邏輯是，如果他們真的那麼有用，那麼他們的要價肯定會很高；而如果你聘請瞭兩三個這種人，公司的股份基本就不多瞭。但是在不那麼泡沫的時代，我認為請老手是有意義的。所以這個問題主要取決於時代背景和老手的要價，最好還是兩者結合。

—END—







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